2012-04-03
Reglamentas dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo ir tam tikrų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių aspektų
2012 m. kovo 24 d. Europos Sąjungos (toliau – ES) oficialiajame leidinyje paskelbtas Reglamentas dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo ir tam tikrų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių aspektų (angl. Regulation on short selling and certain aspects of credit default swaps) (toliau – Reglamentas).
Pagrindinis Reglamento tikslas – vienodas informacijos atskleidimas ES, rizikos mažinimas ir skaidrumo didinimas. Priežiūros institucijos galės stebėti skolintų vertybinių popierių pardavimo informacijos naudojimą piktnaudžiavimo rinka tikslais. Reglamentas galėtų padėti sumažinti informacijos asimetriją ir užtikrins, kad visi rinkos dalyviai bus informuojami apie tai, kaip skolintų vertybinių popierių pardavimas veikia jų kainas.
Skolintų vertybinių popierių pardavimas – tai praktika, kai fizinis arba juridinis asmuo parduoda jam nepriklausančius vertybinius popierius, ketindamas atpirkti tapačius vertybinius popierius vėliau. Remiantis Reglamentu, skolintų finansinių priemonių pardavimas – pardavimo susitarimo sudarymo metu pardavėjui nepriklausančios bet kokios akcijos arba bet kokios skolos finansinės priemonės pardavimas, įskaitant pardavimą, kai pardavimo susitarimo sudarymo metu pardavėjas yra pasiskolinęs arba susitaręs pasiskolinti akciją arba skolos finansinę priemonę, kad galėtų ją pateikti atsiskaitymui.
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris – išvestinių finansinių priemonių sandoris, kuriuo suteikiamas tam tikras draudimas įmonės arba vyriausybės obligacijų kredito įsipareigojimų neįvykdymo rizikai.
Tam tikromis aplinkybėmis skolintų vertybinių popierių pardavimas gali turėti neigiamą poveikį, bet įprastomis rinkos sąlygomis skolintų vertybinių popierių pardavimui tenka svarbus vaidmuo užtikrinant tinkamą finansų rinkų veikimą, rinkos likvidumą ir veiksmingą kainų formavimą.
Per finansų krizę kai kurių valstybių narių kompetentingos valdžios institucijos patvirtino ypatingas priemones, siekdamos apriboti arba uždrausti kai kurių arba visų skolintų vertybinių popierių pardavimą. Buvo susirūpinta, kad finansinio nestabilumo laikotarpiu dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo gali labiau įsisukti akcijų kainų mažėjimo spiralė ir kilti sisteminė rizika. Valstybės narės patvirtino skirtingas priemones, nes ES neturibendros reguliavimo sistemos, taikytinos sprendžiant skolintų vertybinių popierių pardavimo problemas. Atsižvelgiant į tai, atsirado poreikis harmonizuoti ES reglamentavimą šioje srityje.
Reglamentas apima visas finansines priemones ir juo numatomas proporcingas atsakas į riziką, kuri gali kilti dėl įvairių skolintų priemonių pardavimo.
Reikalavimai taikomi fiziniams arba juridiniams asmenims, turintiems reikšmingų grynųjų trumpųjų pozicijų, susijusių su ES valstybių narių vertybiniais popieriais ir valstybių narių skolos vertybiniais popieriais, ir fiziniams arba juridiniams asmenims, turintiems reikšmingų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių pozicijų, susijusių su ES valstybių narių skolos vertybinių popierių emitentais.
Finansinėms priemonėms, apie reikšmingas grynąsias trumpąsias pozicijas, nustatomas dviejų lygių informacijos atskleidimo modelis: pasiekus 0,2 proc. emitento išleisto akcinio kapitalo ribą, apie poziciją turės būti privačiai pranešama Lietuvos bankui; pasiekus aukštesnę ribą – 0,5 proc. emitento išleisto akcinio kapitalo, informacija apie poziciją turės būti atskleista viešai, kad kitiems rinkos dalyviams būtų teikiama vertinga informacija apie reikšmingas pavienes skolintų akcijų pardavimo pozicijas.
Apie grynąsias trumpąsias pozicijas, susijusias su valstybės skolos vertybiniais popieriais, pranešimą reikės teikti tik Lietuvos bankui, kadangi viešas tokios informacijos skelbimas gali neigiamai paveikti valstybės skolos vertybinių popierių rinką. Kiekvienai valstybei bus nustatomos atskiros pranešimų ribos.
Siekiant sušvelninti nesutartų pasiskolinti vertybinių popierių pardavimo keliamą riziką, asmuo, norėdamas parduoti skolintus vertybinius popierius, pardavimo metu turi būti pasiskolinęs vertybinių popierių, sudaręs skolinimo susitarimą arba kitokį susitarimą siekiant užtikrinti, kad šie vertybiniai popieriai galėtų būti pasiskolinti laiku ir kad būtų sudarytas sandoris.
Išskirtinėmis aplinkybėmis, pavyzdžiui, reikšmingai nukritus finansinės priemonės kainai, priežiūros institucijai suteikiama teisė laikinai apriboti arba uždrausti atitinkamos skolintos finansinės priemonės pardavimą.
Reglamento nuostatos turės būti tiesiogiai taikomos ES valstybėse narėse nuo 2012 m. lapkričio 1 d.
Europos Parlamento ir Tarybos /uploads/documents/files/news/short_selling_regulation_14_march_2012.pdf (ES) Nr. 236/2012 dėl skolintų vertybinių popierių pardavimo ir tam tikrų kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių aspektų (984.7 KB download icon)